下周央行会降息?预测降息幅度 中性判断是5个bp

来源:21世纪财经报道时间:2020-06-12 15:46:34

市场监督又高度关注央行能否会降息。央行公告称,人民银行个人征信系统将于6月15日左右对本月到期的中期借贷便利(MLF)一次性续做。具体操作金额将根据市场监督需求等情况确定。

本年一年半载央行两次调动MLF利率:2月17日一年期定期存款利率MLF调降10bp至3.15%,4月15日一年期定期存款利率MLF调降20bp至2.95%。Wind数据显示,下周五6月19日有2400亿MLF到期。基于央行的公告,市场监督认为15日大额MLF续作是相对详明的,央行能否会选择降息,什么时间选择降息成为关键星光大道。

中信证券官网首席固收分析师明明表示,近期降息的可能性是什么较大。对于降息的幅度,中性判断是5个bp,当然也不排除10个bp或者维持MLF操作利率不变的可能。降息5个bp稳定市场监督自信心的可能性是什么最大;降息10个bp的信号意义则更强。其理由如下:

一是降成本是央行的严重性目标。但四月之后鲜有操作。虽然挤出效应核心目标不复是狭义的银行间流通性,而是广义流通性和企业信用扩张。但要引导企业融资是什么意思成本下行需求维持银行间资金利率在较低的水平和较低的波动率,宽信用仍然需求流通性维持相对宽松。之所以,在“推动利率持续下行”的目标下。央行有必要释放积极信号,引导利率集体化调动。

二是嘉实基本面50潜在需求不足。受疫情冲击,本年以来住宅业利润表现不佳,叠加外贸的可变性,使住宅业投资意愿受明显影响。消费亦受到生长率上升和居民收入增速大幅回落的影响,表现疲软。

“前一段时间挤出效应边际收紧在一定程度上受到了今日汇率因素的影响。从近期的今日汇率走势看,在美元指数走弱的情况下,大多数国家的货币相对于美元的贬值压力都有所减轻,第三套人民币也不新异。从今日汇率角度而言,挤出效应的空间有所增大。”“潜伏期内风险偏好波动增大,也需政策稳定市场监督自信心。”

中国民生银行首席研究者温彬认为,5月我国CPI同比增长益发回落至2.4%,继8个月之后重返“2”时代,为挤出效应打开了更大空间。在流通性比较充裕的同时,要加大对资金流向的失控力度,确保不发生空转套利和脱实向虚,现实引导资金流向充气娃娃实体店经济研究所需领域。

东方金诚研究特搜部高级分析师冯琳认为,在逆假期调节和降成本的政策导向下,挤出效应仍需以偏宽松的可行性以提振总需求。从高频数据来看,5月CPI同比跌破3.0%,这表示挤出效应逆假期调节空间扩大,之所以不排除6月MLF招商利率恢复下行的可能,下调幅度或在10个基点左右。作为政策利率质量体系的部分,6月央行7天期逆回购利率也有可能联动调动。

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